2024第2季基金投資趨勢/新興市場債、多重資產 各押三成

2024第2季基金投資趨勢/新興市場債、多重資產 各押三成

瀚亞第2季精選基金 圖/經濟日報提供

瀚亞投信指出,展望第2季,在美國經濟維持韌性、全球景氣走向復甦、人工智慧(AI)問世等利多帶動下,美國科技、印度及臺灣三大股市的表現仍值得期待,可各配置20%、10%、10%的投資比重。美國聯準會(Fed)已開始釋出鴿派言論,今年有望啓動降息,建議30%配置在投資等級債與新興市場債基金,30%在股債多重收益資產。

瀚亞投信投資長林如惠表示,全球採購經理人指數脫離谷底,主要地區的經濟數據都有改善,經濟可望朝軟着陸目標邁進。在利率反轉的情境下,不建議投資人持有大量現金,應適當佈局各類資產,並依照投資屬性,合理分配在股票與債券,以創造更多報酬機會。

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AI浪潮下,美國科技與臺股都成爲主要受惠市場。在AI百花齊放的格局下,相關概念股長期都有望受惠。瀚亞美國高科技基金短中長期績效都居同類型前段班,持股以半導體爲主,佔比超過50%,持股也涵蓋硬軟體、資訊技術服務等類股。

瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示,市場高度期待AI的應用,相關類股釋出的財報或展望均高於市場預期。就目前觀察,AI出現泡沫化的機率較小,將成爲下個黃金十年的新科技話題,有望讓科技股維持多頭格局,建議投資人應定期定額持有。

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瀚亞高科技基金爲臺股基金,研究團隊重視評價選股邏輯,不盲從追高強勢股。經理人劉家宏表示,目前維持臺股偏多操作,除了AI概念股隨產業的演進而動態調整外,也將隨整體的產業復甦擴大,靈活調整投資組合,並佈局落後族羣,以因應產業輪轉下的補漲行情。

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在瀚亞高科技基金,目前的產業分佈以半導體股佔37.9%最多,其次是電子零組件股的28.5%、電腦及周邊設備股的26.3%;前三大持股爲聯發科(2454)、緯創(3231)、臺光電(2383)。

除了臺灣,印度股票也深受全球資金青睞。瀚亞印度基金是境內規模最大的印度基金,操作策略以龍頭股爲主,產業聚焦景氣循環、金融及資訊科技,投資邏輯採取集中持股,前十大持有佔比接近五成。瀚亞投信認爲,印度受惠於基本面亮眼、全球供應鏈轉移及全球央行轉向寬鬆政策等利多推動,印股可維持續航力道,投資人可定期定額介入。

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在純債券基金方面,瀚亞投信指出,隨Fed走向寬鬆,經濟走向軟着陸,美國投資等級債與新興市場債基金不可少。投資人可以佈局瀚亞優質公司債基金、瀚亞全球新興市場債券基金,以參與降息行情。瀚亞優質公司債基金平均信評爲A-,平均存續期間爲6.92年,以工業債佔46.8%最多。瀚亞全球新興市場債券基金平均信評爲BB+,平均存續期間爲7.03年,以印尼債佔7%最多,其次是阿拉伯聯合大公國債的6.5%。

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至於股債多重收益資產,以瀚亞多重收益優化組合基金來說,全面佈局股債資產,且有新臺幣、日圓、美元、人民幣、澳幣、紐幣、南非幣等幣別供選擇。前三大持有標的依次爲M&G收益優化基金的18.3%、Vanguard全世界股票ETF的13.2%、PIMCO全球債券基金的8.6%。如果選擇新臺幣月配息級別,半年來的年化配息率介於5.67~6.04%。

瀚亞投信指出,因應市場變動,瀚亞多重收益優化組合基金聚焦高評等債券、全球大型股,各期間的績效優於同類型基金且波動度也更低,兼具防禦力與續航力,可作爲攻守兼備的投資利器。

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在波瀾壯闊的中國汽車工業裡,吉利和長城作爲兩家民營企業的佼佼者走出了兩條完全不一樣的路徑,這背後除了李書福、魏建軍兩位創始人的努力外,更加離不開安聰慧與王鳳英這樣的重量級元老的付出。

翻看二人履歷,巧合的是安聰慧與王鳳英同爲1970年出生,又在2003年不約而同地走向了集團總裁的核心領導崗位,成爲兩家汽車公司甚至民營企業發展史上的獨特印記。時過境遷,物換星移,當新時代來臨,兩人卻有着截然不同的歸宿。

從去年開始,在吉利汽車集團董事長、吉利汽車控股有限公司執行董事的後面,安聰慧又多了一個擡頭——極氪智能科技CEO,而原本吉利汽車集團CEO的位置留給了新人淦家閱。在新的時代浪潮下,極氪代表着吉利集團電動化、智能化、數字化、品牌高端化的前進方向和發展要求。

如同當年在一片野蠻生長中把吉利帶向正軌,此時的安聰慧無疑是接受了一個意義非凡的全新挑戰。

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在另一邊,今年的3月份,長城汽車發佈公告稱,王鳳英就因工作需要申請辭去公司執行董事、副董事長及戰略及可持續發展委員會委員職務,將繼續在公司擔任總經理職務。在董事會層面接替王鳳英的趙國慶,按照慣例將出任長城汽車總經理,在外界眼中,二把手的更替也只是時間問題。

至此,曾經中國民營汽車企業最有話語權的兩位經理人不得不“同途殊歸”。

初試鶯啼

1991年,在安聰慧遇見吉利的5年前,此時的他還在學校學習,以一名前衛學生身份的安享雪月風花。而在河北保定,21歲的王鳳英已經開始見識到市場的多變與複雜。

此時也正是中國改革開放最艱難的時期,各式各樣的國營企業逐漸走向衰亡,市場經濟的呼聲愈發高漲。也就是在這迷茫與尋路的經濟騰飛的前夜,王鳳英來到了長城。

“國企裡論資排輩那麼嚴重,五年才能熬個副科長,機關裡面肯定也不能容忍我的個性張揚。”21歲的王鳳英在接受面試時這麼回答長城董事長魏建軍的提問。那時長城汽車剛成立一年,資產200萬元,虧損近80萬元,銷售部門只有十三個人。

當時的長城汽車剛開始並沒有自主研發生產汽車,而是以改裝輕型客車和輕型貨車的業務爲主。在魏建軍接受之後,情況剛剛有所好轉,可以說是百廢待興。王鳳英在僅被試用了2個月後,王鳳英就直接被任命爲營銷公司經理助理。

在1992年銷售總結會議上,原來的銷售人員還是堅持老想法:先發貨,賣出後再收貨款。而剛進公司不久的王鳳英敢爲人先,向當時蓬勃發展的家電行業學習,提出發車後就回收貨款,大幅度減少了公司資金鍊的壓力。這樣的舉措激起了老一輩銷售人員的質疑,而王鳳英則據理力爭,這一切都被魏建軍看在眼裡。

事實上,在東方風來滿眼春的當下,“要敢冒風險,敢爲人先,走前人沒有走過的路”成爲了很多人取得突破性成果的箴言。

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一年之後,公司效益證明王鳳英的能力,22歲的她直接升任營銷公司總經理,主管長城的整個銷售。與當時那個“5年熬個副科長”的想法完全不同,王鳳英在長城汽車初露鋒芒。

而這樣的任命引來很多異議,魏建軍力排衆議:“大家都沒好的銷售方法,又急需找到一條出路,爲什麼不相信一個富有闖勁的年輕人呢?”

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事實證明,王鳳英確實沒有辜負魏建軍的期望。當時的中國,汽車營銷理念還沒多少成功經驗,王鳳英則另闢蹊徑,跟家電企業學習終端控制法,把4S店直接控制在企業手中,自己監管銷售和價格,顛覆了傳統的4S店銷售模式。

在之後的幾年裡,力求突破更主流的轎車市場,長城汽車也在1993年順利推出了自己的第一款轎車產品。儼然,年輕富有進取精神的王鳳英在90%都是男性員工的長城汽車獨樹一幟。就在她帶領着長城汽車大刀寬斧向前邁進的同時,安聰慧以大學畢業生的身份,遇見了當時正野蠻生長的吉利。

雙向奔赴

“放牛娃”李書福在風雲(參數丨圖片)激盪的“90年代”見慣了也震驚於知識是如何改變命運的,在大學中設立了不少的獎學金,只爲有機會把這些象牙塔裡的佼佼者招入麾下。安聰慧就是其中之一。

另一邊,下海經商的熱浪也早已將大學生從體制內的格局牽扯出來,在安聰慧見到李書福廠裡多達3000多號員工之時,當即決定留下。而李書福對於這位從大學時就開始關注的年輕人也格外器重。

根據安聰慧自己的專業和意願,他先是在審計處熟悉了一下工作。短短几個月後,就被李書福委以重任,安排到臨海造一個摩托車廠。但剛剛初露社會的安聰慧並不知道,他的摩托車廠其實要跟汽車結緣。在瞭解到,李書福想要暗度陳倉之後,安聰慧顯得格外驚訝,更不用說和他搭檔的掛名總指揮是當時的市長。

如果說最早的機會王鳳英是全憑自己一手創造,那麼對於安聰慧而言,他則是遇見了一個伯樂。

但在驚訝之餘,他也表現出了一個90年代大學生的優秀素質。沒有汽車基礎的安聰慧,完全從零開始、邊學邊幹。除了紮根廠區外,還跑到全國各地的汽車公司到處偷師學藝,“託朋友,找關係,有時候還喬裝打扮一下,去看夏利、一汽,然後偷偷拍照。”於是,就有了後來拆奔馳造奔馳,“一張沙發加四個輪子”的故事。

在後來同事的評價裡也可以看到安聰慧的努力,“儘管非技術專業出身,但他對產品理解非常透徹,甚至比專業人士還專業。與其他產品經理不同的是,除過硬的專業技術外,他對產品的認知還延伸到市場需求層面,這其實是很難結合的兩個維度。”

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不得不說,與創造機會相比,把握機會也同樣重要。

第二年,在一次閒聊中,李書福瞭解到四川德陽有一家國有車廠瀕臨破產,當即投入數千萬將其收購。隨後,吉利正式宣佈投資5億元,進軍汽車產業,經濟管理出身的安聰慧也無疑也參與了此次的收購。

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在之後漫長的關於國營與民營、市場與市場的較量下,2002年11月初,在中國入世後不久,吉利終於如願拿到轎車的生產許可證,成爲了國內首家民營車企。此時,長城汽車也在皮卡市場大獲成功,迅速成爲了購車者的首選並且順利出口至海外市場。

瑕疵

同年,依託自己成熟的皮卡生產技術,在皮卡的基礎之上推出了首款SUV車型“長城賽弗”,開啓了中國SUV領導者的冠軍之路。

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在長城與吉利同時走向正規之際,安聰慧與王鳳英也迎來了屬於自己的華麗轉身。2003年,王鳳英出任長城汽車股份有限公司總經理,同年12月,安聰慧擔任浙江吉利控股集團有限公司董事、總裁及浙江吉利汽車有限公司總經理。

兩人雙雙加冕中國最大的兩家民營汽車企業“二把手”。也正是從這個時候開始,吉利與長城伴隨着中國汽車產業的騰飛,逐漸走向金字塔頂。

後來的故事大家都耳熟能詳,但在外界眼中,二人釋放出的信息並不如魏建軍和李書福那麼豐富多彩。

只知道,身爲工作狂的王鳳英在工作之餘熱愛手工,是個不錯的裁縫,生活節儉的她開了很長時間的長城酷熊,偶爾做做衣服。而同樣勤勉的安聰慧常與一線接觸緊密,低調穩重,特別務實。

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當時間進入到2021年,知天命的兩人卻意外走向了不一樣的歸途。有人把這個歸咎於吉利與長城南北兩個不同的企業文化,還有人表示這是男女職業經理人差異的無盡唏噓。但事實怎樣,也只是如人飲水,冷暖自知。

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當年,王鳳英與魏建軍合力將負債累累的長城汽車推向港股和A股,其不僅未持長城汽車任何股權,甚至還要在長城汽車業績下滑時,魏建軍自罰年薪300萬元的基礎上,跟着自罰年薪200萬元。

2019年,長城汽車發佈股權激勵,授予對象近兩千人,其中王鳳英獲330萬股,市值約2805萬元。不過王鳳英想要拿到這筆錢需通過未來三年銷量與淨利潤的雙重考覈。據瞭解,2019-2021年銷量考覈目標分別爲107萬、115萬、125萬,淨利潤考覈目標分別爲42億、45億、50億元。

回過頭來看,這個考覈標準王鳳英並未通過。

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與王鳳英形成對比的是在2019年4月安聰慧“期權到期行權”,減持1070萬股,總價值約1.77億港元。從這些方面來看,爲長城汽車工作30年、並且躋身全球女性商業領袖的王鳳英相差甚遠。

10年前,王鳳英就曾接受採訪說道,“長城就像自己的家一樣,你做任何事兒都是無怨無悔的。”彼時的她還是長城汽車的總裁,10年後,不知逐漸退到幕後的王鳳英是否還有此心態。

歲月如大江奔流,過去的之前還有着更久的過去,未來之後還有更遠的未來。而始終不變的,是一代又一代的王鳳英與安聰慧們,在流動的時間裡,創造着屬於他們的永恆的歷史。

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盧德之涉貪腐案辭任董事長,弘康人壽逐漸走入“漩渦”

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比起產品受限,管理層的“缺失”更棘手。

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文/每日財報 程意

這兩年業內都能切身感受到,銀保監會在不斷地加強保險監管,在建設償二代二期工程的同時,也將互聯網保險監管視爲重點區域。像對於擁有“互聯網保險”基因的弘康人壽保險股份有限公司(下稱“弘康人壽”)而言,在層層收緊的監管之下,維持既有業績也非易事。

日前,弘康人壽公告準備下架一批增額終身壽險產品。據悉,此次下架的產品主要是因爲存在誤導銷售風險。而此前,因互聯網人身保險業務“新規”的實施,弘康人壽就已經被迫下架一批保險產品。

從現有的業績來看,弘康人壽的保費收入還尚能保持增長。但眼下隨着一批保險產品的下線,其業務規模勢必會有所縮減,預估未來公司保費收入承壓較大。事實上,從2019年以來,公司淨利潤水平就在持續下滑。

還較爲棘手的是,目前弘康人壽處於“羣龍無首”的狀態,前董事長盧德之因牽扯貪腐案件而離任,若在後續調查之中,盧德之確有貪污、受賄等行爲,或進一步“重擊”弘康人壽。

產品銷售存在誤導風險

弘康人壽與愛心人壽近期均下發通知,擬下架幾款增額終身壽險產品。其中,愛心人壽擬定於6月31日前下架愛心人壽守護神2.0增額終身壽險產品;弘康人壽擬定於5月31日前下架金玉滿堂增額終身壽險、金滿意足臻享版增額終身壽險、利多多增額終身壽險3款產品。

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所謂“增額終身壽險”指的就是保額會不斷增長,每年按預定利率複利積累,現金價值也會隨之增長的終身壽險。由於該類產品具備靈活追加保費或部分領取現金價值的特點,而廣受消費者青睞,這也使得不少企業紛紛將增額終身壽險作爲新增主力產品進行推銷。

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可實際上,有部分企業在銷售該類產品的過程中存在誤導銷售風險。在2022年1月,銀保監會人身險部在《關於近期人身保險產品問題的通報》中提到,海保人壽、和泰人壽等6家公司報送的11款增額終身壽險增額利率超過3.5%,易與產品定價利率混淆,存在噱頭營銷風險。

而據《每日財報》瞭解,弘康人壽此次下架的這三款增額終身壽險產品,在此前的銷售中一直聲稱產品的年度有效保額均按照每年3.8%的複利增長。這就會讓消費者在投保時產生誤解,將增額終身壽險的保額遞增比例混淆爲保險產品每年的收益率。

對此,銀保監會在最新下發的《人身保險產品“負面清單”(2022版)》中,也新增了“增額終身壽險的保額遞增比例超過定價利率,存在嚴重誤導隱患;增額終身壽險的減保比例設計不合理,加保設計存在變相突破定價利率風險”等內容。

業績預期堪憂

對於弘康人壽而言,一直都是通過自建平臺及互聯網電商渠道開展業務。也正因如此,弘康人壽在成立後的第一年(2013年)就有所盈利,淨利潤爲94.38萬元,並在此後實現盈利保持。

但《每日財報》發現,隨着行業監管趨嚴,弘康人壽的盈利水平從2019年起就開始出現大幅下滑。在2019-2021年,弘康人壽歷年的淨利潤分別爲17456.68萬元、3336.39萬元、266.33萬元。

在2022年一季度,弘康人壽實現保費收入22.21億元,與上年同期相比增長16.28%;淨利潤爲668.6萬元,與上年同期相比下降73.63%。但其實在今年一季度,受外部資本市場投資下行的影響,許多壽險公司的淨利潤有不程度的下滑,所以弘康人壽淨利潤的下滑也在意料之中。

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就隨後而言,跟着《關於進一步規範保險機構互聯網人身保險業務有關事項的通知》落地實施,肯定會制約弘康人壽部分產品的銷售,現如今上述3款產品也被迫下線,無疑就是給公司業績下行留下伏筆。

(公司償付能力報告)

此外值得注意的是,隨着償二代二期工程的落地,今年一季度弘康人壽的核心償付能力充足率與綜合償付能力充足率均有所下滑。

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2022年一季度,公司核心償付能力充足率爲127.96%,較上一季度下降26.72個百分點;綜合償付能力充足率爲138.7%,較上一季度降低15.98個百分點。並且,弘康人壽預測下季度償付能力相關指標會進一步下降。

前董事長牽涉貪腐案

在管理層方面,現在的弘康人壽還處於“羣龍無首”的狀態,自前董事長盧德之離任之後,弘康人壽還未披露董事長新任人選相關公告。

盧德之的離任絕對不可小覷。據湖南省紀委監委製作的反腐專題片《反腐倡廉永遠在路上》,講述了此前落馬的湖南中煙工業有限責任公司黨組書記、總經理盧平的案件。經查,盧平涉嫌收受賄賂4.13億元,挪用公款1.35億元,爲建國以來全國菸草系統和湖南地區職務犯罪案件涉案金額之最。值得注意的是,據專題片報道,盧德之作爲關鍵人物也被牽扯其中。

與此同時,前不久華民股份實控人、董事盧建之因涉嫌受賄被逮捕,盧德之作爲其兄長或也牽扯其中。

據《每日財報》瞭解,在20世紀末,盧德之就開始投身民營經濟大潮之中,與其弟弟盧建之共同創辦了湖南湘暉資產經營股份有限公司,後被外界稱爲“湘暉系”。早年,因倒賣萬福生科而讓其在資本市場上名聲大噪。

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據悉,2013年8月,盧建之控制的“湘暉系”先後通過借款、司法劃轉,以1.4億元獲得萬福生科26.18%的股份。在2017年,盧建之旗下的桃源湘暉以11.33億元將所持萬福生科全部股份轉讓給佳沃集團,期間獲利近10億元。

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“湘暉系”在資本運作過程中最擅長撬動槓桿,即先以低成本取得“殼資源”,再注入暗中控制的資產,但這種操作極易引發債務糾紛。像2018年,盧建之在入主萬福生科時爲槓桿融資擔保,就引發糾紛後被渤海信託起訴。

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總之,在壽險產品端的“受限”就意味着前景的“衰弱”,這時候對險企而言無疑是需要明智且清晰地發展路線,而關鍵董事長的離任則就意味着弘康人壽目前仍未展開有針對性的佈局對策,這纔是最尷尬的狀況。

富邦金前2月稅後淨利223.79億元 銀行證券雙創同期新高

富邦金前2月稅後淨利223.79億元 銀行證券雙創同期新高

富邦金控今日公佈最新自結獲利,2月自結合並稅前淨利95.88億元、稅後淨利83.09億元,累計今年前2月合併稅前淨利264.73億元、稅後淨利223.79億元,每股稅後盈餘(EPS)爲1.72元,其中,旗下兩大子公司臺北富邦銀行累計前2月稅後淨利續創歷年同期新高之外,富邦證券則寫下單2月及累計前2月稅後淨利歷年同期新高紀錄。

富邦人壽2024年2月稅後淨利爲42.75億元,累計稅後淨利爲133.5億元,單月及累月獲利均較去年同期成長300%以上。

對此富邦金指出,本月主要投資收益來源爲利息收入、國內外股票及基金資本利得,特別是二月份臺股加權指數持續走升,富邦人壽亦伺機實現資本利得。

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債市方面,富壽在策略上維持充足流動性部位,以利能彈性因應後續市況變化,動態調整投資部位。匯市方面,受惠於臺幣對美元貶值約0.87%亦貢獻當月匯兌利得。

富邦人壽的初年度保費收入單月及累計皆穩居業界第一,其中,2月初年度保費66.41億,累計前2月初年度保費收入達 184.33億元;單2月總保費收入(Total Premium) 223.87億,累計前2月總保費達614.65億元;此外,個人健康及傷害險商品較去年同期成長41.4%,另累計前2月初年度等價保費收入達94.71億,較去年同期成長58.8%。2月底淨值比率高於10%,RBC超過300%。

臺北富邦銀行在2月稅後淨利22.81億元,累計稅後淨利57.71億元,較去年同期成長18%。單月獲利爲歷年2月次高,僅次於2022年2月認列一次性轉投資廉價購買利益,累積獲利創歷史新高,成長主要來自利息淨收益及手續費淨收益分別較去年同期成長14%及62%,帶動營收較去年同期成長超過2成。

各項業務動能穩定成長,存放款餘額較去同期成長7%及13%,且財管收益年成長更超過5成,信用卡簽帳金額前2月年成長超過6成。截至2月底逾放比率爲0.12%,備抵呆帳覆蓋率爲1083%。

富邦產險2024年2月稅後淨利3.42億元,累計稅後淨利8.87億元。

其中,2月整體簽單保費47.37億元,較去年同期成長6.8%,其中以商業火險成長75.4%表現最爲亮眼;健康傷害險及水險業務成長亦優於市場約5%至10%。累計前2月簽單保費收入117.05億元,年成長19.6%,簽單市佔率25.2%,維持市場領先地位。

富邦證券受惠於臺股大盤指數帶動交易量,2024年2月稅後淨利7.87億元,創歷年2月新高,且較上月成長25%,累計前2月稅後淨利14.15億元,較去年同期成長62%。

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富邦證券2月受惠臺股量能續強、加權指數持續走升,且今年1至2月的臺股日均值4320億元,年成長56%,帶動富邦證券經紀、財管、承銷及自營部位等獲利較去年同期顯著成長。

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利率倒掛和經濟衰退之間,有相當密切的關係。 示意圖/ingimage

第一道議題,也是2023年4月,在投資市場討論的焦點議題,2023年的上半年該不該投資債券或相關的ETF,因爲收到的利息收入,還趕不上物價的膨脹,所以稱之爲負利率,那這段期間爲什麼債券市場卻如此活絡呢?負利率的環境下,爲什麼投資者還敢投資債券呢?如果敢投資債券,是投資長天期還是短天期的債券ETF?

投資環境的演變下出現的所謂負利率,什麼意思?市場上推出的公債竟然提供負利率的產品,意味着這項投資,不但沒有利率收益,而且還是虧損的?賠錢的生意還有人做,可能嗎?如果有,這等公債莫非是絕世美女,色不迷人人自迷?

公債的凸性,曾經是我們上課各小組PK的題目之一,理科背景的人很快就發現上述說明,債券價格與利率間(非線性)關係,關鍵字就是在於(非線性)之間的變化,魔鬼藏在細節中,這個圖表的數字變化,也常有一些交易的密碼,也就說明爲什麼負利率時,還有人願意持有公債?

這道議題,我不打算太深入的討論,如果這一個圖表你仔細端詳個15分鐘後還是看不懂,那就可以放棄,要獲得正常的報酬,你只要懂得每一年股債平衡,並且選用適合你的股債比例,關鍵時刻做關鍵的決定,只要掌握這三項就可以了。

網路上對於爲什麼負利率時依然有人願意持有公債也有不同的見解,例如有一位債券分析師,就從法人機構的角度來看待,提出了從資產負債管理的角度、資本適足率成本比較、投資規範、相對績效,這四個面向說明負殖利率時,公債還是一個不錯的工具選項標的,這些觀點也有不錯可供參考的地方,總結一句話:公債的確是風姿多彩的千變女郎,值得你好好品味。

利率倒掛的現象有意義嗎?

同樣是倒掛,生物界中的蝙蝠倒掛是正常的,投資界中的利率倒掛卻是反常的!爲什麼是這樣?最簡單的方式是從結構瞭解,結構,結構,結構,重要的事說三遍。

(本文出自《你沒有學到的資產配置》)

所以市場上有一種看法,當短期公債利率高於長期公債利率時,這時候的利率倒掛是反常現象,意味着經濟可能會走入衰退,但一定會如此嗎?

投資者可以借重這個訊號嗎?

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從過去多年的紀錄看來,利率倒掛和經濟衰退之間,關係密切的很,幾乎可以這樣說,利率倒掛不一定會造成經濟衰退,但經濟衰退之前,幾乎都有利率倒掛的現象,爲什麼會有這麼緊密的連動現象?

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我們用簡單的知識和經驗來推理一下。錢放在銀行,若一年期的利率跟五年期的利率一樣,恐怕所有人都不願意放長天期的定存了(在臺灣很少有五年期的定存,在美國是有的)。所以五年期的定存或公債,因爲要承受較長時間的不確定和風險,長天期的債券必須提供較高的利率是再自然也不過了,一旦這個關係改變,就代表金融市場很可能有不對勁的地方了。

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我們可以再從不同的角度,來看待利率倒掛所延伸的副(負)作用。

以銀行的角度來思考──正常的情況下,銀行用較少的短期利率吸收市場上的資金,然後以較高的利率再貸給需要長天期的客戶,中間賺取這個利率差額來獲利,因爲短天期的存款利率低,這也代表着成本低,貸出的款項因長天期利率高,意味着獲利也高。

然而一旦利率倒掛時,許多商業運轉的規則被打破,就銀行而言,可以獲利機會減少了,因爲短天期的利率升高,甚至超過了長天期的利率時,代表銀行吸收資金的成本變高,收益變小,銀行就沒有了放款的意願,市場上可以取得的資金管道就變少,流動性資金也變少了,這對經濟的發展當然是不利的。

以企業的角度來思考──就企業而言,既然短天期的利率變高,也代表着借款成本上升,而長天期的利率此刻變得較少,企業也知道這樣的利率倒掛,極可能是一個短期不正常的現象,爲了減少貸款成本的上漲,貸款的意願也下降,也意味着企業擴充的動力減緩,一旦銀行的供應端跟企業的需求端,這雙引擎一熄火,經濟衰退就成了大概率的事件了。

利率倒掛是個好訊號嗎?

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以過去的歷史紀錄來看,我們可以重複曾經說過的那個結論「利率倒掛不一定會發產生經濟衰退,但是經濟衰退之前,通常出現利率倒掛,因爲有可能處理得當發生軟着陸,也就是經濟下滑的程度不至於太嚴重,但也可能情況嚴峻,太多挑戰難一一克服,不得不進入了經濟的硬着陸,也就是所謂的經濟衰退」。

可以說利率倒掛後,發生經濟衰退的機率高到驚人,所以確實這是一個有效的警告訊號,但問題來了,從經濟倒掛的訊號出現到經濟衰退結束,最短曾經在六個月之內就完成了,最長的幾乎高達23個月將近兩年的時間,在什麼樣的時間點進入和出場?這並沒有一致的標準,好像很混亂,又彷彿亂中有序,所以可以看到很多的研究報導,特別是諾貝爾經濟學獎得主尤金·F·法馬(Eugene F. Fama),就有研究報告告訴大家別忙了。

但是我們可以看出最近的五次利率倒掛(包含最近2022年的這一次,衰退期間還未明朗化,但是從2022年3月31號的倒掛到2022年10月14號的低點就已經產生近23%的跌幅)也就是過去的五次利率倒掛當中,有四次產生重大的跌幅,下跌幅度之重從-23%到-57%,所以說利率倒掛它是有意義的訊號是正確的,但困難在於如何出場和進場,多大的部位?以及何時?還有更重要的,什麼時候資金要回歸?

這就是投資者要在經濟學者說完前因後果後,最難卻重要且需要補足的一堂課,我有我的觀察,但不能取代各位的獨立思考,我會給出我觀察後的提示,依然回到以簡御繁的投資哲學和策略,別忘了這個章節的主軸是困而知之,期待你是是破繭而出之後的美麗蝴蝶。

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(本文出自《你沒有學到的資產配置》作者:闕又上)

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香港經濟日報報導,期內,李寧收入近276億元,年增7%,毛利133.5億元,升6.9%,毛利率保持於48.4%。其中,鞋類收入減少0.7%至133.9億元,服裝收入升15.9%至124.1億元,器材及配件配入升11.3%至近18億元。

李寧在大陸銷售點數量(不包括李寧YOUNG)共計6,240個,較上一季末淨減少54個,本年迄今淨減少55個。在淨減少的55個銷售點中,零售業務淨增加68個,批發業務淨減少123個。

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爲了下一個40年的發展 大衆集團將加速本土化戰略

爲了下一個40年的發展 大衆集團將加速本土化戰略

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本站汽車2月18日報道 2024年是大衆入華的40週年。自1984年進入中國市場以來,40年間,大衆汽車集團及其品牌已經成爲中國社會、中國產業發展以及中國汽車發展史的重要一員。目前,大衆汽車集團在中國擁有超過4000萬用戶,共擁有約9萬名員工,各品牌合計超過3000家經銷商,以及39座工廠。正如大衆汽車集團管理董事會主席奧博穆所言:“中國已經成爲我們的第二故鄉”。在2024年,大衆汽車集團的目標不僅是在中國市場上保持領先地位,還希望通過其自身的努力,爲中國汽車產業的蓬勃發展貢獻力量。爲了迎接這個具有特殊意義的時刻,大衆汽車集團計劃通過一系列精心策劃的戰略舉措,全面推進“在中國,爲中國”的核心戰略。這不僅是對其過去努力的延續,更是對未來承諾的堅定表達。

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到2025年,中國新能源汽車市場預計將迎來真正的轉折點,屆時新能源汽車將佔據新車銷售市場的半壁江山。大衆汽車集團(中國)董事長兼首席執行官——貝瑞德表示,未來,大衆不會依賴單一車型來代表轉型,而是推出多款進步和升級顯著的產品,包括爲燃油車型配備ADAS高級駕駛輔助系統、智能座艙、以及智能助理等功能,體現其在轉型過程中的持續進步。

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同時,大衆汽車集團也將在特定時間節點實現飛躍性的進展,如2025年推出基於PPE平臺的奧迪新能源產品,2026年亮相專屬中國市場的純電動汽車平臺CMP,以及與小鵬汽車合作打造的車型也將面世。這些都將標誌着大衆汽車集團在新能源汽車市場的深入佈局和轉型成果。

2023年,中國汽車市場風雲變幻,競爭愈發激烈。然而,在這股浪潮中,大衆汽車集團(中國)卻如磐石般穩健,銷量迅猛增長,成績斐然。

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這一年,他們共交付了超過320萬輛汽車,同比增長1.6%。其中,大衆汽車品牌銷量基本與去年持平,共交付約240萬臺汽車,同比增長0.1%。奧迪品牌表現非常強勁,共交付約72.9萬臺汽車,同比增長高達13.5個百分點,創下了在華銷量的歷史新高。奧迪A6L更是其中的佼佼者,交付量達到18.3萬臺,成爲奧迪銷量最高、漲幅最大的車型,奧迪Q5和A4車型也表現亮眼,贏得了市場的廣泛認可。

此外,大衆汽車集團(中國)在燃油車市場的領先地位進一步得到鞏固,市場份額達到21%,同比增長約1.3個百分點。銷量排名前五的車型包括朗逸、速騰、帕薩特、邁騰和奧迪A6L,這些車型以其卓越的品質和口碑,贏得了消費者的青睞。

同時,在純電動汽車領域,大衆汽車集團(中國)同樣展現出了強大的實力。2023年,他們在華純電動汽車交付量超過19萬臺,增幅高達23%,其中ID.3領跑銷量榜首,成爲銷量最高的車型。同時,奧迪Q4 e-tron也在其第一個完整銷售年度表現出色。在豪華汽車市場,保時捷Taycan銷售強勁,爲集團去年的成功增色不少。

在競爭激烈的市場環境中能取得如此令人矚目的成績,速度至關重要。大衆汽車爲了加快在中國的本土化研發速度,適應中國市場的需求和消費者趨勢,成立了大衆汽車(中國)科技有限公司(VCTC)。這一戰略轉變使得研發更接近市場,能夠快速響應和滿足中國消費者的需求,真正做到“在中國,爲中國”。

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VCTC是集團在中國的本土化智能網聯汽車技術中心。通過成立VCTC,大衆將技術開發的對接工作從沃爾夫斯堡東移9000公里至合肥。該公司已於今年1月份投入全面運營。合肥在供應商和技術生態鏈方面的紮實基礎,特別是在芯片和軟件領域,爲產品研發提供了穩定的供應鏈支持和技術合作機會。除了技術交流變得更便捷,還得到了當地政府的大力支持,爲技術研發提供了良好的環境和資源支持。此外,合肥擁有多所重要高校,爲大衆提供了豐富的人才儲備,中國的工程師團隊在技術創新方面表現出色,爲速度提升做出了重要貢獻。

通過VCTC,大衆整合了內部資源,並與外部合作伙伴緊密合作,實現了快速的產品落地,新產品和新技術的開發時間縮短約30%。管理團隊和研發團隊的高度本土化使得工作能夠高效、靈活地進行,與合作伙伴的技術創新合作使得大衆不斷取得技術突破,縮短了研發週期。VCTC作爲大衆汽車集團在中國的重要研發接口,不僅與合資企業上汽大衆、一汽-大衆、大衆安徽緊密合作,還與如國軒高科、寧德時代等本土技術合作夥伴建立了橋樑。該中心的設立使得集團能夠整合各方的專長,確保產品開發過程的高效和精準。

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在過去,中國市場的決策常常需要在遠離9000公里的德國總部進行,這不僅延長了決策週期,還因爲語言和文化差異帶來了溝通不便。而有了VCTC,這些問題得到了顯著改善。

VCTC的成立大幅減少了因語言差異帶來的溝通障礙,使得決策流程更加迅速和高效。這種高效的溝通機制不僅增強了與各方的合作,還加快了產品進入市場的速度。在當今競爭激烈的市場環境中,產品走向市場的速度至關重要。通過與本土合作伙伴小鵬的緊密合作,大衆汽車計劃於2026年推出針對B級車市場的純電車型,以滿足中國消費者對新能源汽車的需求。

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同時,VCTC也承載着加速開發的重任。通過縮短研發週期,大衆汽車希望能夠更快地爲中國客戶提供量身定製的解決方案,從而更好地滿足他們的需求。這一戰略轉變不僅展示了大衆汽車對中國市場的重視,也反映了其在全球研發戰略中的前瞻性思考。通過VCTC的助力,大衆汽車在中國市場的表現有望再上新臺階。

這些因素的共同作用推動了大衆在中國市場的快速發展和成功,使得大衆能夠以更具性價比和領先的技術服務中國消費者。

不過,“多快省”的風氣存在於中國的新能源汽車市場中,一些廠商可能爲了迅速佔領市場,不惜一切代價降低價格,甚至以犧牲產品質量爲代價。然而,大衆汽車始終堅持一個原則:降本增效絕不能以犧牲用戶體驗和產品質量爲前提。

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貝瑞德表示,大衆的優勢在於擁有多樣化的產品線,這爲提供了在市場競爭中靈活調整的空間。我們可以根據市場需求和變化,在不同的產品線之間尋求平衡,從而確保持續穩健的運營。這種靈活性使得我們能夠在追求速度和效率的同時,不妥協於產品質量。所有的成本優化措施都是在保障客戶價值和產品質量的前提下進行的。貝瑞德堅信,只有堅持這樣的原則,才能確保大衆在追求速度和效率的同時,不損害用戶的利益,贏得客戶的長期信任和忠誠。這也是大衆汽車一直以來堅持的核心價值觀之一。

CARIAD

作爲大衆汽車集團在華業務的戰略支柱之一,CARIAD 中國爲集團旗下在華品牌(大衆汽車品牌、奧迪品牌)提供本土化、創新的軟件產品及數字化服務。同時,CARIAD中國與VCTC攜手合作,支持集團合資企業和品牌的智能網聯汽車在中國的交付。

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中國在數字應用和創新領域的發展勢頭迅猛,引領全球潮流;中國消費者對智能移動出行的需求日新月異,迭代迅速。鑑於此,CARIAD選擇中國作爲其首個海外子公司的建立地,旨在緊跟全球數字化發展新時代的步伐,勇立潮頭,與時俱進。

對於CARIAD而言,真正的“在中國研發,爲中國創新”意味着不斷創新、研發並交付適合本土數字生態環境的智能移動出行解決方案。這也是推動集團“在中國、爲中國”戰略深入實施的關鍵所在。

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作爲集團“在中國、爲中國”戰略的重要組成部分,CARIAD中國始終將如何與集團其他研發團隊攜手合作並推進研發進程作爲首要任務。CARIAD中國與VCTC共同構成了集團在中國的本土研發核心團隊,並與集團合資企業夥伴的研發團隊緊密合作,共同推進研發工作。本地人才對於提升團隊研發能力的至關重要。因此,CARIAD整合了大衆汽車集團(中國)、大衆品牌和奧迪品牌中的優秀人才,並不斷招募本土不同軟件背景的優秀人才,迅速組建了一支強大的本土研發團隊。從2022年1月到2024年1月,團隊規模從550人翻倍至1,100多人,其中90%都是本地軟件人才。同時,我們致力於打造符合當代軟件公司架構的全國分佈式研發網絡,以進一步提升我們的軟件能力。

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在北京、上海、合肥、杭州與成都等地設立了高效的研發團隊,充分利用當地的軟件研發人才資源和強大的數字生態系統。這些舉措不僅有助於緊跟中國市場的脈搏,還能夠更好地滿足中國消費者對智能移動出行的需求,爲他們提供更爲先進、便捷的解決方案。

此外,成立創新孵化平臺“Forward! Lab”(中文名“元創實驗室”),探索結合本地數字生態系統的創 新項目合作,例如與本土手機行業領袖 vivo 實現的首次跨界創新合作,聚焦智能手車互融相 關技術與應用創新。

CMP平臺

CMP平臺是大衆汽車在中國推出的入門級電動車平臺,它脫胎自全球性的MEB平臺。這個平臺的設計和生產都充分考慮了中國的市場需求和供應鏈狀況,因此,CMP平臺可以說是爲中國市場量身定做的。大衆汽車集團(中國)副總裁,產品管理負責人高孟天表示,A級純電動汽車是競爭非常激烈的區間,若想在市場上扮演重要的角色,就必須要進入A級車的領域。

其次,CMP平臺在供應鏈方面充分採用了中國的本土資源,CMP平臺的設計、開發、生產都在中國。例如,它採用了中國的三電系統(電池、電機、電控),這意味着平臺在電動車的核心部件上,大量使用了中國本土的產品。這不僅降低了生產成本,也幫助提升了中國本土供應鏈的競爭力。

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此外,CMP平臺還注重智能化技術的應用。隨着智能化技術在汽車行業的廣泛應用,大衆汽車也將智能化作爲CMP平臺的重要特徵之一。通過集成先進的智能化技術,CMP平臺的產品能夠提供更好的駕駛體驗和更高的安全性能,這也符合中國消費者對智能化汽車的需求。

最後,CMP平臺體現了大衆汽車在中國市場的長期戰略。隨着中國市場對電動車的需求不斷增長,大衆汽車希望通過CMP平臺,進一步鞏固在中國市場的地位。通過在中國本土生產電動車,大衆汽車能夠更好地理解中國消費者的需求,從而推出更符合市場需求的產品。

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大衆汽車集團在中國市場的開放策略,首先體現在對本土研發技術的授權上。藉助合肥的大衆汽車(中國)科技有限公司(VCTC)這一戰略高地,大衆正在積極尋求與更多中國本土夥伴的緊密合作。此舉旨在降低生產成本與物流成本,加速技術突破,並整合各類模塊,以合肥爲樞紐,實現性能優化、決策提速,以及更具成本效益的解決方案。

在中國市場的獨特開發戰略,大衆聚焦在三大核心領域:駕駛輔助與智能泊車、零部件與模塊的平臺化,以及智能網聯。智駕方面,以客戶需求爲導向,致力於將高級駕駛輔助系統從L2+升級到L2++級,爲汽車注入更多新功能。同時,人工智能技術、新型顯示屏以及其他創新功能正在積極融入中。在未來幾年,大衆將重點關注高效動力總成的研發和下一代電池的引入,以增強競爭力。

面對新能源汽車市場的日新月異,預計到2025年,中國市場銷售的汽車中將有半數爲新能源汽車。通過與小鵬汽車的合作,大衆可以迅速將新車型推向市場,覆蓋更廣泛的市場細分,爲廣大客戶帶來實實在在的利益。何小鵬先生對此次合作持有雙贏的觀點。他表示,小鵬汽車將爲大衆帶來本地化和智能化方面的新變化,同時也期待從大衆身上學習到汽車工程技術、生產和質量管理體系,並通過供應鏈的整合降低成本。這種全球與本土、硬件與軟件、質量與成本的完美結合,將爲中國客戶帶來智能駕駛的自由、高性能體驗以及卓越的產品質量。大衆汽車品牌與小鵬汽車共同開發的專屬中國市場的中型車將於2026年亮相,定位B級市場。

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在全球汽車市場競爭日益激烈的背景下,大衆汽車集團面臨着來自其他國際品牌和本土品牌的激烈競爭,爲了不被時代淘汰,決賽圈的比拼只會更加殘酷。爲此,大衆汽車集團積極推動燃油汽車的混動化轉型和電動化攻勢。至2030年,大衆汽車集團(中國)計劃推出超過30款純電動汽車,以滿足中國市場的日益增長需求。

大衆汽車集團(中國)的“2030 目標”有三大支柱,都是爲了更好地服務廣大中國消費者:

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首先,集團將繼續鞏固在燃油車市場的領先地位,並將其技術優勢延伸到新能源汽車領域。通過燃油車業務的盈利,爲智能網聯汽車業務的發展提供堅實的資金支持。未來幾年,所有主要的燃油車產品都將實現高端技術升級,包括爲中國市場量身定製的高階駕駛輔助功能、智能座艙、全新車內導航系統和AI智能助理等,以提升產品的智能化水平。同時,集團還將不斷推出新車型,進一步豐富燃油車產品陣容,並通過推進混動技術,逐步實現燃油車產品向新能源的轉型。

其次,大衆汽車集團將加速純電動產品的攻勢,進一步開拓中國的細分市場。至2030年,將在中國市場提供至少30款純電動車型,以滿足不同消費者的需求。近期推出的ID.7 VIZZION就是大衆汽車品牌首款純電動中型轎車,而大衆安徽也將於今年推出面向中國市場的首款車型,進一步豐富大衆汽車品牌的純電動車型產品組合。此外,奧迪一汽新能源汽車有限公司和上汽集團共同開發的新車型也將進一步拓展奧迪的市場覆蓋。至2026年,集團與小鵬汽車合作開發的新車型將進一步拓寬大衆汽車品牌的產品組合。同時,大衆汽車(中國)科技有限公司將在2026年推出專屬中國市場的電動汽車平臺(CMP),爲開發A級主流市場入門車型奠定基礎。

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最後,大衆汽車集團將強化“在中國,爲中國”的研發策略,通過運用本土創新力量,更敏捷地響應中國消費者的需求。在合肥成立的大衆汽車(中國)科技有限公司將專注於智能網聯汽車的研發工作。同時,集團軟件部門CARIAD中國將不斷提升實力,致力於交付本土化軟件解決方案並高效集成到產品車型中。此外,與衆多實力強大的中國本土企業建立合作伙伴關係,如與國軒高科合作生產標準電芯,以及與地平線、中科創達、上海沐傳工業設計等科技企業合作,共同組建“C 家族”,快速將新技術應用於集團產品中。

總之,大衆汽車集團始終堅持以消費者爲中心的發展理念,通過提供豐富的產品選擇、推動技術創新和強化本土研發,致力於滿足廣大中國消費者的多樣化需求。爲了贏得比賽,大衆汽車集團需要不斷提升自身實力和創新能力,積極應對市場挑戰和變化。

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歐擬管制陸成熟製程產品

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北京當局砸下重金,大力擴產成熟製程晶片,引發歐美不安。繼美國之後,據傳歐盟也在評估,要檢討中國大陸的成熟製程晶片,在當地企業的廣泛使用程度,雙方或許聯手會對陸制的傳統晶片,祭出管制。

Blue on Blue

根據彭博資訊看到的工作聲明草案,歐盟考慮要調查大陸生產的此種晶片,在各產業網路的深入採用程度。歐盟此舉如美國翻版;拜登政府也已提案,要評估仰賴大陸成熟製程晶片的風險。成熟製程晶片並非尖端技術,但是對軍事,以及從電動車到基礎設施等產業,極爲重要。

轮回的花瓣

歐盟執委會的訪調,可能是與美國聯手行動的第一步,或許會祭出限制令或其他管制。華府憂慮,北京加碼投資傳統制程,會讓陸企稱霸此種晶片的供給,一如中國大陸在太陽能和鋼鐵業的前例。

歐盟草案寫道,「歐盟和美國將持續蒐集並分享,有關非市場政策及做法的非機密資訊與市場情報,承諾就研擬行動相互協商」。這份草案尚未定案,擬於4月在比利時召開的歐美貿易和技術委員會(TCC)會議上提出。

草案稱,雙方「或許會制定共同或合作措施,解決成熟半導體的全球供應鏈,產生的扭曲效應。」

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對全球經濟來說,成熟製程晶片不可或缺。中國大陸砸錢投資,擴大生產,讓歐美憂慮會扭曲市場,並導致嚴重依賴。

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中保科攜手聰泰科技 打造「動態追蹤雲端AI無人機」

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冷王驭妻:腹黑世子妃

圖文:中保科攜手聰泰科技打造「動態追蹤雲端AI無人機」。〈圖:中保科提供〉

中保科(9917)18日宣佈,已與全球視頻採集模組廠聰泰(5474)策略聯盟合作,採用輝達NVIDIA Jetson Orin NX 平臺,來開發All in one動態追蹤雲端UAV(無人機)系統;中保科指出,這套All in one動態追蹤雲端UAV(無人機)系統將爲尋人、尋車、救災、巡檢等任務帶來革命性的創新。

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超前部署AI人工智慧應用,中保科將在今年的智慧城市展中發表多項創新服務,其中包括「雲端無人機」、「動態追蹤AI無人機」等多項無人機應用,展現AIoT實力。

中保科技董事長林建涵表示,這套All in one動態追蹤雲端UAV(無人機)系統主要利用科技方法爲城市管理者啓動了上帝視角,而中保科在臺灣智慧城市領域已經累積豐富的經驗,可依照各縣市政府的需求量身訂作服務。

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林建涵強調,此係統也將帶動中保科在UAV業務上的動能,並帶給城市三大優勢,分別是提升效率,透過無人機巡檢系統能夠快速且全面地覆蓋大範圍區域,減少人力成本與時間浪費,系統所蒐集的資料維度將更全面。再者可增加對員工的保護及安全性,尤其進行危險任務或難以接近的區域監控,透過無人機可降低對同仁或是警消潛在風險,當然最重要是中保科也持續進行對環境保護,透過環保能源,減少對地球的影響,也是中保科技對ESG可持續性發展的承諾。

中保科智慧城市本部執行長周興國指出,All in one動態追蹤雲端UAV(無人機)系統,主要是利用AI深度學習的演算法,形成聰明的人形辨識追蹤。目前中保科已經開始在各縣市展開小規模的救災、車輛偵測等動態追蹤。這套無人機系統也能自主飛行到指定場域進行拍攝蒐證,快速將即時影像回傳給警員、消防員或大型園區的巡檢人員。

這套無人機系統將取代人力,有效提高巡檢效率和即時監控能力,同時現場也會展示與臺北市消防局合作打造的無人機勘災服務,這也是將是臺灣首次利用無人機進行救援的科技創新,象徵中保科助攻消防科技救災再邁入一個新紀元。

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掌舵貝殼3年來,彭永東竭力行穩這艘大船。

3月14日,貝殼發佈2023年財報,全年總交易額(GTV)3.14萬億元,同比增長超兩成;年收入778億元,淨利潤58.9億元。“我們直面大小挑戰,主動做出業務運營上的一系列調整,在戰略上擁抱更廣闊的居住服務市場。”

董事長彭永東一邊應對市場波動,一邊探尋新路,在家裝、租房、地產開發等新賽道摸索。闖過至暗時刻,彭老闆仍不能放鬆警惕。他正面臨越來越多的挑戰者,守業仍有壓力。

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“2023年,房產交易業務大幅超出市場表現。”彭永東賣力守住基本盤。

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買賣二手房和新房,年度GTV超3萬億,貢獻貝殼75%的淨收入。

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其中,存量房業務去年GTV達20280億元,淨收入同比增長15.9%,至280億元。

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截至四季度末,貝殼活躍門店4.2萬家;活躍經紀人39.71萬人,比上年同期多了4.7萬。“2024年,預計拓展5000家以上的聯網門店。” 彭永東還提出“老兵計劃”,吸引離職的鏈家經紀人迴歸,並開放優秀同業經紀人招募,“壯大鏈家藍血”。

彭重點服務的客戶,仍是開發商們。

作爲貝殼的第一大收入來源,新房業務去年入賬306億元,2023年全國新房住宅銷售額同比下降6%。貝殼跑贏了大盤。

“當下,新房市場與存量房市場呈現差異化特徵。”彭永東和團隊調研發現,優先選擇購買二手房的客戶,從2022年6月的23%,上漲至去年底的35%;同期,新房客戶佔比從31%降至18%,整體需求不足。

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大戶型、高總價的稀缺板塊新房,仍炙手可熱,“平臺2023年看房客戶總量,高於新增掛牌房源總量,說明需求還在,只是觀望情緒嚴重。”

彭永東等待着購房者信心回升,也在兩手準備、修煉內功。

一是力推“預付傭”,即開發商提前預測營業額並支付佣金,貝殼再爲項目引流,後期多退少補。

四季度,“預付傭”佔新房佣金的比例爲53%,環比增加7個百分點。

二是擇優合作,減少佣金壞賬風險。

“四季度,貝殼自身新房業務中,國央企開發商佣金收入佔比,從三季度的46%提升到53%。”徐濤透露。

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雙管齊下,貝殼新房業務應收賬款週轉天數,首次下降至50天以內,僅43天。

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應對新敵

在賣房主業,彭永東正面臨新對手的搶食——互聯網巨頭跨界入局。快手或是彭最強勁的挑戰者,其上線“理想家”平臺,以新房業務爲切口,開展CPS(按實際銷量收費)業務。其通過房產主播的介紹,幫助地產商引流、銷售,從而進行線上分成。

春節期間,快手理想家發起的一場促銷活動,賣了超3200套房,銷售額破43億元。

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一位從業多年的中介人士告訴《21CBR》記者,通過短視頻、直播的介紹,可以更直觀和宏觀呈現整個房子、周邊環境景觀,比貝殼等平臺上的、360度VR看房,更真實透明。

據透露,快手房產主播的平均成交轉化率,在20%-30%之間。有報道稱,其全年交易額已達500億元。

抖音蓄勢待發。

2月,抖音房產全面轉型線上CPS業務,服務商和達人在抖音賣房,開發商按成交付費。

2023年,抖音的房產CPS業務覆蓋14城,合作項目總量超1200個。有消息稱,抖音今年計劃擴至50個城市,引入超100家合作方。

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新賣房渠道的興起,一些未納入貝殼體系的中介公司、房產大V等,也能獲取不少客流。

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“一手房是各自獨立對接發展商,或多或少會搶走一些貝殼的生意。”

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據受訪中介瞭解,已有一部分貝殼系人員跳出來,自己拍片吸客,“這樣可以省下貝殼平臺費,自己賺多點。”

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他認爲,短期來看,新渠道對貝殼滲透率的影響有限,“貝殼有門店吸盤的優勢,其他平臺房源覆蓋範圍沒有這麼廣。”

彭永東抓住趨勢,加入戰局。

2022年6月,他發起“銀河計劃”,指導業內達人做短視頻、直播運營及私域轉化。

抖音最新數據顯示,貝殼陣地的達人號已有萬餘個,有效開播數近10萬場,視頻投稿量超55萬條。

企業號“貝殼好房直播間-北京”,也入駐了抖音,今年已直播70多場,話題涉及板塊攻略、雷點分析等。

多點出擊

房地產週期擾動大,彭永東謀求新路。

“房地產行業從高速增長,向更注重質量和服務的時代轉變,其中蘊含着可能……這促使着我們‘翻越第二座山’。”彭永東說。

他在家裝、租房業務佈局已久,過去一年,兩大業務收入增速明顯,分別同比增長約1.1倍、2倍,合計爲貝殼貢獻了近200億收入。

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尤其是家裝賽道,貝殼用三年時間,從一個外行躋身第一梯隊。

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彭永東手握被窩、聖都兩大品牌,2023年淨收入達109億,幾乎趕上行業老二索菲亞。

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去年10月,貝殼以不高於15.5億元的對價,發起對愛空間的收購,預計於今年上半年完成交易。“目前內部與貝殼還沒有交接,也沒有業務合作。”一位鄭州的愛空間工作人員告訴《21CBR》記者,他期待納入貝殼體系,“貝殼有流量,聖都在當地接單量不錯,愛空間被收購後,估計我們活也會多點。”

愛空間的服務範圍覆蓋了全國14個城市,去年上半年,收入超過10億元。納入貝殼體系後,彭永東的家裝版圖又將擴容。

只是,彭老闆還需爲其填補虧空。截至2023年6月末,愛空間的淨資產約-4億元。

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彭永東還打算介入地產上游,向開發商角色靠攏。

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2023年7月,他啓動“一體三翼”戰略升級,在家裝、租房“兩翼”新業務之上,新增“一翼”貝好家,宣告進軍地產開發。

他不斷招兵買馬,派遣原貝殼原COO徐萬剛,擔任貝好家CEO,還高薪挖來龍湖、金地、萬科、金茂等房企的高管。

醞釀半年,彭永東出手了。3月14日,貝好家報名北京市順義一地塊的拍賣。

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據報道,貝好家不直接介入項目開發,主要面向城投城建類企業、開發商企業、代建公司等,開展合作。

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多點出擊,貝殼正在新一輪的“換骨脫胎”中。

“2024年,我們必然會迎接一些新的可能性,所有的挑戰只會引領我們走向更好 。”道阻且長,彭永東保持樂觀。

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